经济下行趋势延续 短债基金份额达528亿份

来源:中投投资咨询网 | 2018-11-20 16:57:33

下半年以来,市场流动性持续宽松,货币基金收益率节节下滑,另一方面,银保监会理财新规发布,打破刚兑、净值化管理等系列规定使五分11选5理财不再保本保息。在此背景下,投资者急需一款新的投资品种,兼顾流动性与收益性的中短债基金站上风口。数据显示,截至三季度末,短债基金份额达528亿份,较去年年底增长5倍有余。

中短债基金今年以来受到投资者追捧,与其不错的收益表现有直接关系。数据显示,截至11月14日,短债基金今年以来平均回报为4.70%,而货币基金平均7日年化收益率为2.70%,今年以来平均收益率3.14%。分析人士表示,去年证监会发布流动性新规,对货基投资的杠杆上限、期限等有新的要求,再叠加今年以来流动性转宽松,货币基金持续收益下滑。而中短债基金投资范围更为宽松,在今年债市回暖的背景下,因而取得不错的业绩表现。

相较于货币基金,中短债基金主要投资3年以下品种,投资范围更广、组合久期更长。同时,中短债基金杠杆比例上限可达140%,较货币基金更高,基金经理操作更加灵活,也更能争取较高的收益。此外,由于中短债基金投资标的主要为中高等级短期债券,具有较高流动性,组合回撤可控制在一定范围内,风险较普通债券基金更为可控。事实上,从长期来看,中短债基金比纯债基金更为稳健。据统计,2013年以来,在收益稳定性上,短债(含中短债)基金年化波动率远低于纯债基金,稳定性优势明显。

展望后市,国投瑞银基金表示,经济下行趋势延续,基本面利好债市。从流动性来看,近日易纲行长表示货币政策工具仍有空间,流动性持续宽松。从风险偏好来看,股市大幅波动使股债跷跷板效应明显,而美债利率或处于筑顶阶段,加上中美利率脱钩,预计债牛行情有望延续。展望后续市场走势,“宽货币+宽信用”政策预期之下信用债短端表现将更为突出。同时宽信用传导尚需时日,信用分化扩大,中短期债券品种风险更小,基于对市场走势及风格的判断,建议着重把握信用配置收益,并适当侧重高等级和中短端品种,同时把握利率债机会。

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