家电销售回暖 机构关注白电龙头

来源:中国证券报 | 2018-12-20 09:51:07

昨日,家用电器行业指数下跌1.01%,但部分个股表现活跃。板块内金莱特涨停,天银机电上涨9.79%,万家乐上涨7.90%,奥马电器、新宝股份涨幅超过2%。

对于家电板块,中国银河证券分析师李昂建议继续关注白电龙头企业,前三季度白电龙头表现较为稳健,营收和净利润同比均保持增长,全年业绩增长可期。长期来看,龙头企业有望凭借自身技术优势,在家电行业产业升级的背景下,克服行业下行压力,提升市占率,业绩确定性较高。

家电销售回暖

国家统计局数据显示,家用电器和音箱器材类11月社消总额同比增长12.5%,较上月大幅提升7.1个百分点,高于整体社消总额增速(8.1%),为今年7月份以来首次。1-11月销售总额为7965亿元,同比增长8.3%,仍低于社消累计总额增速(9.1%)。

李昂认为,11月家电社消总额增速较快主要是由双“十一”大促销活动推动,家电行业面临的外部整体环境未有较大改变,快速增长趋势较难维持。

另一方面,据奥维云网(AVC)数据监测,2018年10月全国精装修市场空调项目87个,同比增长102%,配套数量6.18万套,同比增长97%。10月精装修空调配套市场品牌表现中,美的、格力、日立位居前三,TOP3品牌份额总计72.8%,品牌高度集中。

分析人士表示,龙头依旧稳健,在地产与消费双重压力下,行业整体增速放缓但龙头凭借其各方面优势依旧表现稳健。长期来看,白电、小家电龙头竞争力显著,依然具备长期配置价值。

关注白电龙头

近期家用电器板块连续震荡,拉长时点来看,家用电器指数位于近一年多的低位,对于家电板块的投资,华泰证券分析师林寰宇表示,行业周期性放缓,长期布局时点或将到来。

在消费升级的大趋势下,林寰宇认为家电行业经过多年的充分竞争,线下市场与渠道已相对成熟,尤其是白电市场。近年虽然受到线上渠道冲击,但整体上白电行业依然以龙头企业为引领者。建议关注细分稳健品类,发掘低估值、低风险标的。

林寰宇表示,持续看好家电行业的长期稳定净利润增长,大众消费与品质化消费的双重叠加,有望带来家电行业的持续升级,产品结构的优化,也有望优化龙头企业盈利能力。地产的后周期因素预计还将在未来半年持续影响家电新增需求,区域差异也还将持续带动消费的升级和分层。

光大证券表示,家电行业价值创造能力依旧较强,估值已反映悲观预期。在家电需求放缓趋势延续,但存在宏观政策宽松预期背景下,预计明年家电投资会呈现“二元化”结构:一方面,长线资金增加+低风险偏好的趋势延续;另一方面,短线+高风险偏好资金会顺政策变化提前布局成长品种。

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