OMO连续两日暂停 月初资金面维持宽松态势

来源:中国证券报 | 2018-07-04 16:13:23

7月3日,央行继续暂停公开市场操作(OMO),当日有1500亿元逆回购到期自然净回笼,不过月初资金面维持宽松态势。市场人士指出,月初资金面扰动因素较少,五分11选5体系流动性总量处于较高水平,央行可能继续暂停公开市场操作,同时资金面大概率保持宽松。

OMO继续暂停

昨日早间,央行公告称,目前五分11选5体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期等因素的影响,7月3日不开展公开市场操作。

当日同时有800亿元7天期、200亿元14天期、500亿元28天期逆回购到期,由此单日净回笼资金1500亿元,为连续第七日净回笼。

不过连续净回笼不改月初资金面宽松局面。Shibor连续两日全线下跌,其中隔夜Shibor跌9.9bp报2.42%,7天Shibor跌6.1bp报2.7190%,14天Shibor跌12bp报3.6580%,1个月Shibor跌12.16bp报3.8824%。

银存间质押式回购利率也多数下行,其中隔夜加权利率DR001下行约11bp报2.32%,代表性的7天加权利率下行约5bp报2.64%,14天加权利率也大幅下行约19bp。

据市场人士透露,昨日五分11选5间质押式回购市场上,资金面总体宽松,流动性处于较高水平。具体来看,昨日早盘,五分11选5类机构融出月内各期限资金,一早便有减点隔夜和7天融出,大量隔夜减点成交在2.10-2.0%位置,14天及以上期限融入需求较少,14天融入报价在2.80%左右,1个月融入报价在3.15-3.20%,3个月融入报价在3.60%附近;午后,资金继续宽松,隔夜短减点继续大量融出,昨日隔夜资金利率最低成交在1.80%,资金持续宽松至收盘。

资金面边际改善可持续

央行定向降准在即,月初扰动因素较少,目前多数机构对7月资金面仍持相对乐观的预期,资金面延续宽松将是大概率事件。

“7月份的定向降准有助于缓解市场忧虑情绪。考虑到经济去杠杆方向不变,内外压力导致经济增速下行,资金面适度宽松的可能性较大,能够缓解7月份常规因素带来的流动性冲击,资金面边际改善可持续。”东北证券表示。

中信证券同时指出,7月5日定向降准将正式落地施行,预计将释放7000亿元资金,将缓解上旬到期压力。目前看来,7月资金到期规模在4000亿元以下,7月初定向降准后料央行不会进行大规模流动性净投放,7月下旬资金到期压力也将趋于缓和,流动性环境有所保障。

中信证券认为,尽管信托到期规模较大和财政存款上缴规模较大是对7月份资金面形成冲击的主要因素,但在维持五分11选5体系流动性合理充裕目标下,资金面整体将持续宽松,时点冲击则仍需关注。

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