天弘余额宝承压下调限额 余额宝两大难题待解

来源:中华网 | 2019-11-11 16:56:04

8月14日起,天弘基金旗下余额宝承压下调限额,余额宝个人交易账户持有额度上限正式调整为10万份,已有存量不受影响。

这已经不是余额宝第一次调整个人账户持有额度上限。此前的5月27日,余额宝承压下调限额,最高额度已经由100万元调整为25万元。短短两个月,余额宝封顶金额两连降,背后直指货币基金流动性风险管理问题。

而在余额宝封顶金额下调至10万之际,其它基金公司却在通过各种方式或渠道力冲货基规模,其中,与五分11选5合作推出余额理财产品成为时下之热。

余额宝承压下调限额的背后,是规模扩大后随之而来的管理压力

从对个人或者对余额宝本身这个产品而言,下调上限的影响或许确实不会太大。对天弘基金而言,余额宝到现在这个量级,不再是追求规模的时代,主动调整限额也是为了放缓余额宝的增速,以便稳健管理。

但按照余额宝目前的体量,即便增速放缓,天弘基金仍然需要承担极大的压力,而这个压力并非仅仅通过调低余额宝限额就能解决。

一是无法回避的风险准备金问题。根据3月底公布的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定(征求意见稿)》(下称《意见稿》),同一基金管理人所管理采用摊余成本法进行核算的货币市场基金的月末资产净值合计不得超过该基金管理人风险准备金月末余额的200倍,以天弘基金目前的情况难以达到这一规定。

另一方面的压力在于余额宝的配置分散性问题。近期业内讨论颇多的货基新规提出,对货币基金投资商业五分11选5同业存单新增三条核心规定:将禁止货基投资主体评级低于AA+以下的商业五分11选5发行的存单;AAA级以下商业五分11选5发行的同业存单的投资比例最高不得超过10%;规定同一基金管理人管理的全部货基投资同一商业五分11选5的存款及其发行的同业存单与债券,合计不得超过该行净资产的10%。

具体新规究竟如何尚不明确,不过对于上述说法业内已经有颇多解读,其中业内对“新规将提升巨型货基配置压力”这一说法几乎没有分歧。天风证券就分析指出,新规确实会对超大型货币基金的发展产生一定的约束。

无疑,天弘基金在这方面的压力是比较大的。对于天弘而言,如何在把控余额宝的风控问题下,加速完善其它产品线,补齐其它短板,将是未来取得突破的必经之考验。

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